นายธนธัช ศรีสวัสดิ์ นักกลยุทธ์ ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจและกลยุทธ์ทิสโก้  เผยว่า ตลาดหุ้นโลกเริ่มส่งสัญญาณชะลอตัว แม้ก่อนหน้านี้จะฟื้นตัวแรงจากบรรยากาศเชิงบวกของการเจรจาการค้าระหว่างประเทศมหาอำนาจ เช่น สหรัฐฯ จีน และสหราชอาณาจักร อย่างไรก็ตาม ปัจจัยสนับสนุนเหล่านี้เป็นเพียงแรงขับชั่วคราว ขณะที่ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างยังคงอยู่ โดยเฉพาะระดับ Valuation ของดัชนี S&P 500 ที่พุ่งแตะ Forward P/E เกือบ 22 เท่า ซึ่งสูงเทียบเท่าช่วงเศรษฐกิจร้อนแรงในอดีต ทั้งที่เศรษฐกิจโลกปัจจุบันยังคงมีแนวโน้มชะลอตัว

        ด้านสถานการณ์สงครามการค้ายังคงยืดเยื้อ แม้มีการผ่อนปรนในบางกรณี เช่น การลดภาษีนำเข้าของจีนจาก 145% เหลือ 30% แต่สหรัฐฯ ยังคงยืนยันอัตราภาษีขั้นต่ำที่ 10% แม้กับพันธมิตรอย่างสหราชอาณาจักร ขณะเดียวกันมีความเสี่ยงจากการที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ เตรียมปรับขึ้นภาษีนำเข้าจากสหภาพยุโรปอีกด้วย ภาพรวมสะท้อนการเข้าสู่ยุค “พาณิชย์นิยมสมัยใหม่” ที่เน้นผลประโยชน์ภายในประเทศมากกว่าการค้าเสรี ซึ่งกดดันห่วงโซ่อุปทานโลกอย่างต่อเนื่อง

        นอกจากนี้ การปรับขึ้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สู่ระดับ 4.5% ยังสร้างแรงกดดันต่อการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยง โดย TISCO ESU แนะนำให้นักลงทุนทยอยลดน้ำหนักหุ้นกลุ่มที่อ่อนไหวต่อวัฏจักรเศรษฐกิจ เช่น กลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย และใช้จังหวะตลาดฟื้นตัวเป็นโอกาสขายทำกำไร ขณะที่ราคาน้ำมันดิบยังมีแนวโน้มฟื้นตัวได้จำกัด เนื่องจากการเปลี่ยนทิศทางของ OPEC ที่หันมาผลิตน้ำมันตามผลประโยชน์ทางภูมิรัฐศาสตร์มากกว่าควบคุมราคา โดยมีการปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมัน WTI ลงเหลือ 60 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรลในช่วงที่เหลือของปี